股神老搭档查理芒格出手开始抄底阿里！可以出手了吗？

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股神老搭档查理芒格出手开始抄底阿里！可以出手了吗？

作者：知识星球找齐俊杰

由于反垄断等一系列打击，阿里的股价今年已经腰斩，美股从去年的300多美元，已经跌到了现在的156美元，港股也从300多跌到了 147，就在市场一片唱衰的时候，投资大师们开始出手了，根据来自巴菲特的老搭档，查理芒格的公司爆出的文件显示，自打7月份以来，他们一直在抄底阿里巴巴，持仓数量已经增加了82%，具体来说，他们近期买下来136740股，持有阿里总数量超过了30万股，总价值达到4500万美元。那么芒格出手说明什么呢？

首先，查理芒格原来就持有不少阿里股票，3月份的时候，他的持仓高达3750万美元，占其投资组合的19%，那会阿里巴巴美股的价格还在220美元以上。所以芒格这个操作属于是，抄底，从而摊低自己的持仓成本。

其次，芒格即使大比例加仓，但仍然亏损不少，浮亏超过37%，而最近加仓，也并没有把成本摊低太多，现在芒格总体亏损，应该也还超过2成。

第三，阿里的股价反映滞后，第一天爆出这个新闻的时候，反映平淡，只涨了不到1%，但昨天跳涨了一个8%，这可能跟美股的大环境有关，前一天整个市场比较纠结，昨天债务上限修订达成了一致，所以美股整体收高，阿里的这个利好才反映出来。

第四，其实阿里自己也在回购，6月30日公布的财报 ，阿里董事会的回购计划提高到150亿美元，有效期到2022年底。当季度已经回购了36.8亿美元，这被称为是中国企业历史最大回购。

其实现在大家还在担心的，无非就是阿里的估值问题，现在市盈率估值18倍，财报增速是32%，按说这个估值水平已经明显偏低了，但是，现在足够悲观的情况下， 大家考虑，以前是按照互联网公司给他估值，那么之后，在反垄断的大棒之下，他会不会就成为平台运营商了呢？如果要按照供应商的估值，那就得参考移动，电信，联通，给到10倍市盈率就差不多了。所以这就是当前市场的纠结。不光影响了阿里，腾讯，美团，京东全都受到了巨大的影响。

那么老齐到底怎么看，我们到底如何解读这些信号。

首先，芒格下场抄底，肯定是一个明显的价值信号，说明整个中概股已经明显低估了，但是芒格的钱其实并不太多，他虽然是巴菲特的老朋友，伯克希尔副董事长，但他这个公司，买来买去也就4500万美元的市值，这跟巴菲特动辄几十上百亿美元的打法还完全不同，所以并不是芒格的全部，只是很小的一部分。芒格是在抄底不假，但对他来说，可能还是配置型仓位，而并非是重仓。

其次，就阿里的股价表现来看，确实不太好，十一期间还在创新低，可见巨额回购，并没有阻挡市场的悲观，而且阿里的回购力度，要明显大于芒格的买入力度，所以芒格这点钱，可能真不足以扭转乾坤，从10月6号新闻爆出来的表现，就可见一斑。

第三，飞刀还没落地，情绪也还有宣泄，芒格他们是因为资金量过大，所以只能从左侧开始买，而我们普通投资者则完全不用着急，等看到整个中概股不跌了，再去抄底不迟。大家也应该吸取芒格这个教训，如果买的太贵的话，即便他有价值，你也损失巨大，再给你算笔账，一个股票从100跌到30，跌幅是70%，但你如果从50抄进去，躲过了一半的跌幅，但是你要算清楚，50跌到30，可不是亏20%，而是亏了40%，所以你即便躲过一半跌幅再入场，也依旧会损失惨重。所以最后一段的杀跌，其实是很变态的，绝大多数人可能都扛不住，芒格亏几千万美元真心无所谓，但你如果亏几千块人民币，可能心里就崩溃了。

所以，综合来看，老齐认为，市场确实已经过度悲观了，已经不太反映利好的，这就更坚定了我们未来抄底中概互联网的决心，但是现在还是要继续等待，现在我们给出的三大指标，已经出现了2个，就等这最后的。我们说的飞刀落地的机会。到没到底，不是我说了算，也不是哪个投资大师说了算，而是市场说了算，当他跌不动了，才算是真正的到底。所以现在我们可以明确转为乐观，但还不着急行动。

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